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中金:OpenClaw驱动大模型实践落地与行业商业模式重构_快播报
2026-04-16 12:11:48来源: 智通财经


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智通财经APP获悉,中金发布研报称,OpenClaw推动AI走向实用化落地,带动算力需求增长,叠加行业全面涨价,云计算板块率先迎来业绩与景气度共振。中长期看,该行认为仍重点跟踪企业端真实需求与留存转化、云厂商在产业链的核心卡位能力,以及利润率与ROI能否持续改善,这才是决定行业长期价值的关键。

报告指,去年第四季云计算收入进一步加速,AI需求旺盛。互联网云,包括阿里云、腾讯云、百度智能云合计收入509亿元,均为外部收入,进一步加速至同比增长26%。去年第四季阿里巴巴、腾讯、百度一般性业务合计资本开支506亿元,同比下降29%。去年第四季AWS、微软Azure、Google  cloud、Oracle云服务以及Coreweave合计实现收入876亿美元,同比增速34%,合计资本开支1,419亿美元,同比增速67%,维持高增长。

报告指,OpenClaw的出圈,标志着大模型从通用对话逐步迈入可落地、能干活的实用化阶段,其可通过自然语言完成系统操作、自动化办公与复杂任务执行,推动模型向生产力工具转型。受此驱动,国内云厂商的商业变现从传统GPU租赁升级为MaaS模式。同时,AI智能体与推理需求旺盛,叠加GPU、算力基建与能耗成本高企,国内外云厂商与模型厂商开启全面涨价周期,该行认为行业转向以性能与服务为核心的价值定价。

报告指,海外云厂商在AI算力上持续高额投入,资本开支/经营现金流比例持续攀升,自由现金流承压明显,市场担忧投入的回报周期长与资金安排。国内大厂2026年春节掀起AI红包大战,字节、阿里、腾讯、百度等重金投入AI应用拉新,短期推动用户冲高,但活动结束后用户留存与使用频次普遍回落,其中字节豆包表现相对坚挺,用户基数领跑。该行认为长效的商业模式与生态突破尚需要时间。

该信息由智通财经网提供

关键词: 阿里巴巴

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